Vállalkozások értékelése

Tartalom

Előszó..........................9
I. Bevezetés.........................11
Elmélet és gyakorlat.....................11
A célkitűzés..........................13
Az irodalom................................13
A szakértő különleges helyzete.......14
A szemlélet horizontja...................14
A szakértő felelőssége.........................15
II. A vállalat és annak gazdasági értéke........18
A vállalat, mint különböző tudományok tárgya...18
A vállalat, mint értékelendő képződmény.............18
A vállalat, mint egész (jogi keretek, gazdasági egység).........20
A vállalat, mint gazdasági egység..................................21
Gazdasági érték, forgalmi érték.............................23
Exkurzus (kitérés): A vállalatértékelés indítékai.............24
Exkurzus (kitérés): Vállalkozások eladása és vétele..............25
III. Az értékelés probelmatikája...........................28
Értékelés.....................28
A piac fikciója, objektív és szubjektív vállalati érték..........30
Számszerűsíthető és nem számszerűsíthető értéktényezők........33
Meglévő értékek és a jövőbeni fejlődés.....................35
Exkurzus (kitérés): Vállalat és értékkörforgás............38
Exkurzus (kitérés): Vállalati érték sé a vállalat ára.............42
Exkurzus (kitérés): Vállalati érték és a vállalat ára...........43
Exkurzus (kitérés): A vállalat egészének és részeinek értékelése................45
Exkurzus (kitérés): A nem jövedelmező vállalat értékelésének határesete......47
IV. Módszerek. Vállalatértékelés................................47
Megjegyzés........................47
Az elméletileg helyes módszer...................47
A gyakorlatban alkalmazott módszerek..............53
A tárgyai (anyagi) érték módszere....................53
A hozamérték-módszer.............................59
A hozam............................59
A hozamtényezők...........................................63
c) A jövőbeni hozam............. . .64
cl) A múlt meghatározó volta és a jövő........ .....64
c2) A jövőbeni hozamok szerkezete és annak kifejezése az értékelés fordulónapján.....65
c3) Az végtelen vagy véges járadék jelenértéke.........66
c4) A jövőbeni fejlődés meghatározása................68
c5) A hozamviszonyok figyelembevétele...............68
c6) Objektív és szubjektív értékkomponensek...........70
d) Adatok, anyagok, információk .......................71
e) Az alkalmazott hozamérték módszere .................74
f) A jövőbeni fejlődés kockázati tényezői .................75
g) Pénzérték-változások és az érték meghatározása........77
h) A tőkésítési kamatláb ..............................79
i) Exkurzus (kitérés): Hozam és értéktermelés.............81
3. A középérték-módszer ...............................82
4. A többletnyereség-módszer ...........................85
a) A szakvélemények kritikája..........................89
b) A többletnyereség módszere egy olyan hozamértékmódszer, amely méltánytalan kritikát kap ..............92
c) Az alkalmazott többletnyereség-módszer ..............95
5. Exkurzus (kitérés): Adók és értékelés....................99
6. A pénzáramlás elmélete (beruházásszámítás)............101
a) A módszer jelentősége............................101
b) Elméleti kiindulás ................................102
c) A pénzáramlás alkalmazásának előfeltételei
és következményei...............................103
d) Megjegyzések a különbözetként adódó
osztalékfizetéshez ...............................107
e) Exkurzus (kitérés): Anyagi érték, illetve vagyon a többletnyereség-eljárásban és a pénzáramlás-számításban .... 109
V. Az értékelési szakvélemény...............................111
1. Felépítés és tartalom..................................111
2. A szakértő és a szakvélemény objektivitása................112
3. Exkurzus (kitérés): Utalások a gyakorlati alkalmazásra
és azokra a követelményekre, amelyek a módszerek
konkrét esetben történő alkalmazását elősegítik ............113
VI. A „vállalat", mint teljesítményrendszer kapcsolatai és illeszkedése
a gazdaság egészéhez .................................120
Felosztás - Checklista.................121
1. Rész: Keretfeltételek...................121
2. Rész: Kulcsfogalmak a vállalati struktúra optimumának
meghatározásához .................................122
3. Rész: Piaci teljesítmény (termék) és a vállalati struktura.....126
4. Rész: Gazdasági alapok és a vállalati struktura ...........127
5. Rész A vállalkozás teljesítményterületei .................128
Ábra ...................................................136
Függelék....................................................137
Szakértői szövegminták.....................................137
a) Az Osztrák Vagyonkezelők Kamarája Üzemgazdasági,
Adójogi és Szervezési Intézetének szakértői szövege
A 45 számú üzemgazdasági irányelvek a vállalkozások
értékeléséhez (egyéni vállalkozók és természetes
személyek társaságai)...............................137
b) A 47 számú üzemgazdasági irányelvek a vállalkozások
értékeléséhez (tőketársaságok)........................154
c) Ajánlás a francia könyvvizsgálók az egész vállalat
értékelése során követendő módszertanához. U.E.C.
Szakkérdések és Kutatások Bizottsága december 1980.....156

Témakörök